电子发烧友网报道（文/李弯弯）2025年6月13日，深圳市广道数字技术股份有限公司（以下简称“广道数字”）披露收到中国证监会深圳监管局下发的《行政处罚事先告知书》，揭开了这家北交所上市公司长达7年系统性财务造假的黑幕。根据深圳证监局调查，广道数字自2018年至2024年上半年通过制作虚假购销合同、发票、银行回单等方式虚构业务，累计虚增营业收入高达14.65亿元，最高时期虚增比例竟达99.39%，几乎是一家“纯纸面公司”。

从“城市治理引领者”到财务造假深渊

广道数字成立于2003年，总部位于深圳，曾以数据采集及分析类软件产品的研究、开发和销售为主要业务，自称是城市公共安全领域的数据感知及分析嵌入式软硬件设备提供商。公司长期深耕城市公共安全领域，与中科院、清华大学等多所高校建立产学研合作关系，聚焦公共安全治理数字化和企业数字化，致力于为目标客户提供大数据解决方案。
2021年11月15日，广道数字作为北交所首批新上市公司之一，正式登陆资本市场，并在上市时被冠以“城市治理引领者”的名号。
然而，好景不长。随着监管机构的深入调查，广道数字的真实财务状况逐渐浮出水面。据《行政处罚事先告知书》披露，广道数字在2018年至2024年上半年期间，通过虚构销售和采购业务，虚增营业收入及营业成本，导致当期财报存在严重虚假记载。
具体而言，广道数字在这七年间分别虚增营业收入1.43亿元、1.92亿元、2.23亿元、2.49亿元、3.04亿元、2.83亿元和0.72亿元，虚增比例分别占当期报告记载金额的87.34%、95.39%、98.96%、85.87%、99.39%、98.14%和88.11%。与此同时，广道数字还大幅虚增营业成本，虚增比例占当期报告记载金额的84.53%至99.13%不等。
广道数字的财务造假手段堪称“高度组织化”。公司不仅伪造合同、发票及“函证拦截”（伪造客户回函）形成闭环，规避审计核查，还通过技术手段系统性突破了审计程序的防范。更为恶劣的是，广道数字在年审期间，安排工作人员对会计师事务所提供虚假收件电话，快递寄出后，由公司派人线下拦截询证函，私自加盖假公章后，再寄回给会计师事务所，由此完成造假闭环。
面对如此严重的财务造假行为，监管部门迅速出手。深圳证监局拟对广道数字责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款；对董事长、总经理金文明给予警告，并处以1500万元罚款（其中作为直接负责的主管人员罚款500万元，作为控股股东、实际控制人罚款1000万元），并拟对其采取终身证券市场禁入措施。此外，多名董监高也被处以不同额度的罚款，包括500万元、250万元、150万元不等。
面对投资者巨大损失，保荐机构五矿证券已两次发布声明，正牵头开展先行赔付方案研究，拟设立专项基金赔付投资者损失。参照紫晶存储案例，赔付范围可能涵盖2020年11月上市以来至2024年12月立案调查前的所有受损投资者，预估涉赔金额超2亿元。

广道数字事件凸显出的问题和挑战

广道数字事件不仅让广道数字自身陷入了困境，也让北交所的上市审核机制与监管能力受到了考验。作为北交所设立以来首家可能因重大违法被强制退市的公司，广道数字事件无疑凸显了北交所在上市审核机制与监管方面存在的问题与挑战。
北京证券交易所（简称“北交所”），于2021年9月3日注册成立，是中国第一家公司制证券交易所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司的全资子公司，受中国证监会监督管理。经营范围为依法为证券集中交易提供场所和设施、组织和监督证券交易以及证券市场管理服务等业务。
作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所自成立以来，始终致力于为专精特新“小巨人”企业提供融资和发展平台。北交所更加注重企业的创新潜力和成长潜力，为这些企业提供了更多的融资机会。
北交所一直致力于构建一个公开、公平、公正的市场环境。为此，北交所于2024年4月30日正式发布了《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》《北京证券交易所股票上市规则（试行）》等5件业务规则，覆盖公开发行并上市、退市、上市委员会和并购重组委员会、重大资产重组、分红等制度。其中，上市审核机制作为资本市场的重要基础制度之一，对于筛选优质企业、提升资源配置效率具有重要意义。
然而，从广道数字来看，北交所在上市审核机制与监管方面仍存在不足。一方面，上市审核标准与程序需要进一步完善与明确。虽然北交所已经建立了较为完善的上市审核机制，但在实际操作中仍存在一些模糊地带与争议点。例如，在财务数据的真实性与准确性审核方面，需要进一步强化与细化审核标准与程序，以防范类似广道数字这样的财务造假行为通过审核。
另一方面，监管能力与效率需要进一步提升。从广道数字来看，监管部门在发现与查处财务造假行为方面仍存在一定滞后性与不足。这既与监管资源与手段有限有关，也与监管制度与机制不完善有关。因此，未来北交所需要进一步加强监管能力与效率建设，包括提升监管技术水平、完善监管制度与机制、加强监管协同与合作等。特别是在上市审核环节，应加强对企业财务数据的真实性、准确性和完整性的审查。

写在最后

广道数字作为北交所设立以来首家可能因重大违法被强制退市的公司事件，不仅让公司自身陷入了困境与危机之中，也让北交所的上市审核机制与监管能力受到了严峻考验。然而，从另一方面来看，这一事件也为北交所提供了一个反思与改进的契机。未来北交所需要进一步完善上市审核标准与程序，确保只有符合上市标准的企业才能进入市场，从源头上防范财务造假等违法行为的发生。同时，北交所还应加强监管能力与效率建设，提升监管技术水平与手段，完善监管制度与机制，以更加有效地发现和查处违法行为。

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